以PE 39.1×、TTM净利润81.2亿为基础，推演悲观/中性/乐观三种场景下的合理价格区间
基础数据：TTM净利润81.2亿 · 总股本约66.4亿股 · yfinance实测
计算逻辑：目标价 = 预期净利润 × 目标PE ÷ 总股本（66.4亿股）· 所有参数均为假设，不是预测
了解假设是判断模型可信度的关键——任何假设改变都会导致结果大幅变化
| 参数 | 当前实际值 | 数据来源 | 悲观假设 | 中性假设 | 乐观假设 | 主要不确定因素 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TTM净利润 | 81.2亿 | yfinance实测 | 82亿（+1%） | 90亿（+11%） | 98亿（+21%） | 集采降价、GLP-1兑现 |
| 总股本 | ~66.4亿股 | yfinance推算 | 66.4亿股（暂无拆股/增发计划） | 若大规模定增会摊薄 | ||
| 目标PE | 39.1×（当前） | yfinance实测 | 30×（继续压缩） | 40×（维持当前） | 55×（GLP-1催化） | 市场情绪、成长预期 |
| 净利增速 | 约+7%（YoY） | 年报估算 | 1%（集采冲击） | 11%（稳健增长） | 21%（创新药放量） | 集采范围、新药上市节奏 |
来源：公开可查的机构研报摘要，数据有时效性，以最新研报为准
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