📌 一句话：中际旭创(300308) 是全球光通信收发模块龙头，2025 年连续 3 年全球出货量第一(市占约 23.4%)。主营业务高度纯粹——光通信收发模块占总营收 97.95%，深度绑定北美 Hyperscaler 云厂的 AI 算力扩张周期。本页客观呈现产品矩阵、客户结构与业务版图，不预测涨跌、不给出买卖建议。
关键数据：业务结构 4 项硬指标
主营业务收入
374.6 亿
2025 年报 · 占总营收 97.95%
主营毛利率
42.61%
同比 +7.96 pct
国外营收占比
90.58%
海外为绝对主战场
直销模式占比
98.69%
绕过渠道直接对接 Hyperscaler
论点①：业务结构一图看懂
中际旭创业务高度纯粹——光通信收发模块占绝对主导，几乎 100% 的营收都来自这一项业务。具体看 2025 年报披露的拆解：
| 2025 年报维度 | 收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光通信收发模块(行业) | 374.6 亿 | 97.95% | 42.61% |
| 光通信收发模块(产品) | 374.6 亿 | 97.95% | 42.61% |
| 国外销售 | 346.4 亿 | 90.58% | 44.64% |
| 国内销售(隐含) | 约 36 亿 | 约 9.42% | — |
| 直销模式 | 377.4 亿 | 98.69% | 42.12% |
来源：东方财富妙想金融数据 · 中际旭创 2025 年报披露
论点②：光模块产品矩阵
中际旭创的产品按数据传输速率和技术路线划分为多个代际：
- 800G 光模块：2025 年贡献主力收入的高毛利产品，业内领先量产
- 1.6T 光模块：Q3 开始批量出货，Q4 迅速放量；硅光版本毛利率高于 800G EML 方案
- 3.2T 光模块：已布局，下一代代际储备
- 硅光(SiPh)产品：Q4 出货占比提升，是未来增量的核心方向
- CPO/共封装：下一代技术路线之一，与传统可插拔模块路径并行
论点③：主要客户结构
中际旭创的国外营收占总营收 90.58%(2025 年)，主要服务于北美 Hyperscaler 客户：
| 客户类型 | 代表客户 | 对应业务 |
|---|---|---|
| AI 算力客户 | 英伟达(NVIDIA) | AI GPU 服务器互联光模块 |
| 超大型云厂 | Google / AWS / Meta / Microsoft | 数据中心内部 / 跨数据中心互联 |
| 设备商 | 公开信息有限 | 具体合作以公告为准 |
这种"绕过渠道、直供 Hyperscaler"的直销模式(98.69%)，是公司毛利率持续攀升的关键支撑。
论点④：为什么 90% 营收靠海外？
这不是公司刻意"出海"，而是全球数据中心市场结构性原因：
- 全球高端光模块需求集中在北美超大型云厂的数据中心
- 北美 Hyperscaler 资本开支体量远超国内云厂
- 1.6T/硅光等高规格产品最早被北美客户采用
- 国内云厂(BAT/字节)在量级上仍小于北美 Hyperscaler
海外毛利率(44.64%)高于整体(42.61%)，反映了北美客户对高规格产品的付费意愿更强。
论点⑤：产业链上下游
光模块产业链是判断中际旭创业务护城河的关键：
| 产业环节 | 位置 | 关键玩家 / 风险点 |
|---|---|---|
| 上游 - 光芯片(EML/DSP) | 核心成本 | 2025Q4 产能曾紧张影响生产 |
| 上游 - 硅光芯片 | 未来核心 | 自研 + 外购双轨 |
| 中游 - 光模块封装 | 中际旭创主战场 | 核心环节 + 直销 Hyperscaler |
| 下游 - 数据中心 / AI 算力 | 终端需求 | 北美 Hyperscaler 主导 |
论点⑥：行业地位 — 全球光模块第一
根据公开行业数据，中际旭创 2023-2025 年连续 3 年全球光模块出货量第一，2025 年市占率约 23.4%。这种"全球第一+市占率超过 20%"的地位在 A 股中极其稀有。
详细的同行对比与板块排名见 CPO/光模块公司排名 子页。
中际旭创是一家什么公司？同义词速答
互联网上关于"中际旭创是一家什么公司""中际旭创公司简介""中际旭创是做什么的""中际旭创怎么样""中际旭创股份有限公司""中际旭创真实现状"等多种问法本质指向同一答案，本节统一速答：
| 常见问法 | 速答 |
|---|---|
| 中际旭创是一家什么公司？ | A 股深交所创业板上市公司(代码 300308)，全球光通信收发模块龙头企业 |
| 中际旭创公司简介 | 全称"中际旭创股份有限公司"，前身中际装备，2017 年并购苏州旭创科技后改名，主营光模块业务 |
| 中际旭创是做什么的？ | 研发/生产/销售光通信收发模块，应用于 AI 算力中心、超大型数据中心，2025 年主营占营收 97.95% |
| 中际旭创怎么样？ | 2023-2025 全球光模块出货量第一(市占约 23.4%)，2025 年营收 382.4 亿(+60.25%)，2026Q1 净利同比 +262% |
| 中际旭创股份有限公司 | = 中际旭创(300308) = 上市主体公司全称 |
| 中际旭创真实现状 | 当前业绩处于高景气周期(AI 算力扩张+800G/1.6T 量产)，估值处于历史高位区间，需关注客户集中度风险 |
| 中际旭创和旭创科技什么关系？ | 中际旭创=上市主体，苏州旭创科技=100% 控股子公司，详见 苏州旭创关系 子页 |
⚠️ 风险与注意事项
- 客户高度集中：北美 Top 5 Hyperscaler 占主营营收的相当比例
- 地缘政治风险：出口管制、关税政策可能影响海外业务
- 客户自研替代：Google、Meta 等若加速自研光模块可能压缩订单
- 产品迭代风险：3.2T 进度、CPO 路线竞争
- 上游光芯片产能受制于第三方
- 本页业务数据基于公开年报披露，最新调整以官方公告为准
FAQ：业务常见问题
中际旭创是做什么的？
中际旭创(300308)是全球光通信收发模块龙头，主营=光模块占 97.95% 营收。光模块是把电信号转换成光信号传输的硬件，应用于 AI 算力中心、超大型数据中心。2023-2025 连续 3 年全球出货量第一(市占约 23.4%)。
主要客户是谁？
主要客户为北美 Hyperscaler，包括英伟达、Google、AWS、Meta、Microsoft 等。2025 年国外营收占 90.58%，直销模式占 98.69%。
中际旭创和华为有什么关系？
截至公开信息，华为不是中际旭创主要客户(主要客户为北美 Hyperscaler)，具体合作关系以公司公告为准。
中际旭创和苏州旭创科技是什么关系？
中际旭创(300308)是上市主体，苏州旭创科技是其核心子公司，2017 年通过现金+股份方式收购 100% 股权，光模块业务实际承载在子公司。详见 苏州旭创关系 子页。
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